توجه اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) السياسة النقدية الأمريكية، وتهدف إلى تحقيق التوظيف الكامل واستقرار الأسعار. تتألف من اثني عشر عضوًا، بما في ذلك سبعة أعضاء من مجلس المحافظين، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة رؤساء بنوك احتياطية يتناوبون. كل عام، ينضم رئيس من كل من المجموعات الإقليمية الأربع إلى اللجنة، مما يضفي رؤى متنوعة على مداولاتها. ورغم كونهم غير مصوتين، يساهم هؤلاء الرؤساء بآرائهم ورؤى إقليمية في تقييم اللجنة للاقتصاد وخيارات السياسة. من خلال المناقشات والتقييمات المستمرة، تشكل اللجنة الاقتصادية الفيدرالية للسوق المفتوحة اتجاه الاقتصاد الوطني.

تعمل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مع مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على الأدوات الأربعة للسياسة النقدية: متطلبات الاحتياطي، عمليات السوق المفتوحة، سعر الخصم والفائدة على الاحتياطيات الزائدة. في اجتماعاتها السنوية الثمانية، تحدد اللجنة مدى الهدف لمعدل الفائدة الفيدرالي الحاسم، مما يحدد الاتجاه العام للسياسة النقدية. ثم يكمل المجلس ذلك بتحديد الأسعار المحددة لنافذة الخصم ومتطلبات الاحتياطي، مما يضبط تنفيذ القرارات الصادرة عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هو أيضًا رئيس مجلس المحافظين. التشكيلة الحالية للمجلس هي كما يلي:

• الرئيس هو جيروم باول، الذي أدى اليمين لولاية ثانية مدتها أربع سنوات في 23 مايو 2022. بدأ ولايته الأولى في هذا الدور في فبراير 2018.

• يعتبر باول متوسط الميول. نائب رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هو جون ويليامز. أصبح رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في عام 2018.

• تشمل أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآخرين ميشيل باومان، مايكل بار، ليزا كوك، فيليب جيفرسون، وكريستوفر والر.

كيف تؤثر قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على السياسة النقدية في الولايات المتحدة

تواجه اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة البطالة من خلال سياسة نقدية توسعية، تعزز النمو الاقتصادي بزيادة العرض النقدي وخفض معدلات الفائدة. ومع ذلك، يمكن أن يؤدي النمو غير المنضبط إلى زيادة التضخم، مما يدفع اللجنة للتحول إلى سياسة تقليصية، تجعل النقود أكثر تكلفة وتبطئ الاقتصاد. هذا التباطؤ يضع حداً لزيادة الأسعار، حيث تواجه الشركات صعوبة في رفع الأسعار دون خسارة العملاء وقد تضطر حتى إلى تقديم تخفيضات لجذبهم. تقوم اللجنة بتنظيم حرارة الاقتصاد عن طريق ضبط هدف معدل الفائدة الفيدرالي، مما يؤثر على أسعار الفائدة الأخرى، ويؤثر على تكاليف الاقتراض والعرض النقدي.

داخل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

بعد اجتماعاتها الدورية، تصدر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة محاضر تلخص قراراتها، التي غالبًا ما تتضمن تغيير معدلات الفائدة كما يتم الإبلاغ عنها في الأخبار. هذه الاجتماعات هي المحرك الذي يدفع قرارات الاحتياطي الفيدرالي. خلال الاجتماع، جميع المشاركين – مجلس المحافظين وجميع رؤساء البنوك الاحتياطية الـ12 – يتعمقون في تطورات السوق المحلية والعالمية، ويحللون البيانات الاقتصادية، ويقيمون اتجاهات السوق، ويقترحون استجابات سياسة محتملة لتحقيق الأهداف الاقتصادية الوطنية. بعد مداولات واسعة، يصوت الأعضاء المعينون في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على السياسة النقدية التي يرونها الأكثر ملاءمة للظروف الاقتصادية الحالية، بهدف تحقيق التوازن بين النمو الاقتصادي واستقرار الأسعار.

تتخذ اللجنة قراراتها بشأن تعديل المعدلات بناءً على مؤشرات اقتصادية رئيسية قد تظهر علامات التضخم أو الركود أو مشكلات أخرى يمكن أن تؤثر على النمو الاقتصادي المستدام. يمكن أن تتضمن المؤشرات مثل:

• معدل التضخم الأساسي: معدل التضخم الأساسي هو التغيير في تكاليف السلع والخدمات، لكنه لا يتضمن تلك القادمة من قطاعات الطعام والطاقة. يتم استبعاد هذه العناصر من هذا المقياس لأن أسعارها أكثر تقلبًا. غالبًا ما يتم حسابه باستخدام مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وهو مقياس للأسعار بالنسبة للسلع والخدمات.

• طلبات السلع المعمرة: طلبات السلع المعمرة هو شهادة شاملة شهريًا تُجريها دائرة الإحصاء الأمريكية تقيس النشاط الصناعي الحالي وتستخدم كمؤشر اقتصادي من قبل المستثمرين.

جدول اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة 2024

خلال عام 2024، تتبع الاحتياطي الفيدرالي الجدول النموذجي لثمانية اجتماعات لتحديد معدلات الفائدة. بالطبع، يمكن للاحتياطي الفيدرالي تعديل السياسة النقدية متى شاء. يمكن أن يحدث ذلك إذا شهد عام 2024 أحداثًا اقتصادية غير عادية. سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قرارات الفائدة بعد اجتماعاته التي تستمر ليومين وتختتم في:

31 يناير
20 مارس
1 مايو
12 يونيو
31 يوليو
18 سبتمبر
7 نوفمبر
18 ديسمبر

سيتم الإعلان عن كل قرار على موقع الاحتياطي الفيدرالي من خلال بيان مكتوب في الساعة 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة مصحوبًا بمؤتمر صحفي بعد الإعلان. يتم إصدار محضر كل اجتماع بعد ثلاثة أسابيع.

إدارة المخاطر والتنوع

مخاطر معدل الفائدة هي احتمالية خسارة في قيمة الاستثمار بسبب التغيرات في معدلات الفائدة السائدة. تؤثر هذه المخاطر مباشرة على قيم السندات ذات الدخل الثابت مثل السندات، حيث أن أسعارها ومعدلات الفائدة مرتبطة عكسيًا. عندما ترتفع معدلات الفائدة، تنخفض أسعار السندات والعكس صحيح. هذه المخاطر ضخمدیدة بالنسبة لمستثمري السندات، خاصةً أولئك الذين يحتفظون بسندات ذات معدلات ثابتة طويلة الأجل، والذين يكونون أكثر تعرضًا لتقلبات الأسعار المحتملة بسبب أن استثماراتهم تنتهي صلاحيتها في وقت لاحق.

يمكن التخفيف من مخاطر معدل الفائدة مثل أي نوع آخر من المخاطر. تشمل الأدوات الأكثر شيوعًا لتخفيف المخاطر المرتبطة بمعدل الفائدة:

لتخفيف تأثير مخاطر معدل الفائدة على المحفظة، يمكن لمالكي السندات إما التنوع بإضافة أصول أقل تأثراً بتقلبات معدل الفائدة (مثل الأسهم)، أو عن طريق إدخال مزيج من السندات قصيرة وطويلة الأجل ضمن محفظتهم السندات الحالية. يمكن استراتيجيتين رئيسيتين للتنوع أن تساعد حاملي السندات على التحوط ضد مخاطر معدل الفائدة: أولاً، دمج الأوراق المالية مثل الأسهم، التي لا تتحرك قيمتها بقدر كبير استجابةً لتغيرات المعدل، يمكن أن يوفر استقرارًا للمحفظة. ثانيًا، بالنسبة لمحفظة ترتكز على السندات فقط، يمكن أن يوفر إدخال مزيج من السندات قصيرة وطويلة الأجل الوقاية. السندات الأقصر مدة تكون أقل حساسية لتقلبات المعدل، بينما توفر السندات الأطول مدة عوائد أعلى محتملة.

يمكن أيضًا التخفيف من مخاطر معدل الفائدة من خلال استراتيجيات التحوط المختلفة. يمكن للمستثمرين حماية محافظهم من تقلبات معدل الفائدة باستخدام أدوات مالية خاصة تدعى المشتقات. يمكنك حماية استثماراتك في السندات من تقلبات المعدلات باستخدام استراتيجيات التحوط مثل المقايضات، الخيارات، العقود الآجلة واتفاقيات المعدلات المستقبلية.